据证券之星公开数据整理，近期青鸟消防（002960）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入33.59亿元，同比下降4.6%，归母净利润2.38亿元，同比下降29.01%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.09亿元，同比下降3.8%，第三季度归母净利润7947.48万元，同比下降45.71%。本报告期青鸟消防公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达869.79%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.19%，同比减6.3%，净利率7.68%，同比减23.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.68亿元，三费占营收比19.88%，同比增1.48%，每股净资产7.2元，同比减12.1%，每股经营性现金流-0.32元，同比增1.71%，每股收益0.27元，同比减28.35%

　　应收票据变动幅度为-55.09%,原因:承兑汇票本年背书转让及到期承兑。

　　应收款项融资变动幅度为-66.4%,原因:银行承兑汇票本年背书转让及到期承兑。

　　开发支出变动幅度为69.46%,原因:公司重视提高研发能力夯实研发核心竞争力，加上研发项目的周期性，在研资本化项目累计投入额进一步增加。

　　应付职工薪酬变动幅度为-55.94%,原因:报告期支付上年计提的年终奖。

　　合同负债变动幅度为-44.64%,原因:上年末大量回款形成的合同负债随着本报告期发货确认收入而减少。

　　对联营企业和合营企业的投资收益变动幅度为80.18%,原因:联营企业盈利状况改善。

　　其他收益变动幅度为-30.97%,原因:税收递减政策改变、政府补助减少。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.8%,原因:投资了合伙企业、购买结构性存款、银行理财等产品。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为212.92%,原因:银行贷款放款。

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　　公司去年的ROIC为4.6%，资本回报率不强。去年的净利率为7.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.97%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.6%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

　　公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.57亿元，每股收益均值在0.54元。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：问：关于国内民商用消防电子产品的价格，三季度相较于上半年在降价幅度上是否有明显变化？同时，在数量维度上市占率是否持续升？答：从价格表现来看，受行业出清阶段价格竞争影响，三季度青鸟品牌报警产品价格较去年同期下滑近 15%，疏散产品下滑超 20%，而全市场各品类消防电子产品的整体降价幅度更为显著。不过环比看，公司主要民商用产品价格下滑幅度已明显收窄，价格走势逐步趋稳。随着四季度新国标产品全面切换销售，市场低价竞争格局将进一步缓解，产品价格有望逐步升，带动公司毛利率持续改善。在市占率方面，尽管房地产行业需求持续萎缩对民商用消防市场形成一定冲击，但公司凭借深厚的渠道布局、完善的产品矩阵及稳定的供应链优势，持续保持规模领先地位，占率实现稳步提升，进一步巩固了国内民商用消防电子市场的龙头地位。

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